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Capa Revista Cocapec: Mercado de Café e sua Volatilidade no ano de 2019

por: Adilson S. Machado Júnior – Coordenador de Operações Café Cocapec:

Fonte: Revista Cocapec 118:

O ano de 2019 foi um período atípico se olharmos um histórico recente de volatilidade no mercado de café. As grandes variações de preço ocorridas durante o ano dificultaram a tomada de decisão do produtor sobre o melhor momento de realizar suas vendas, ao mesmo tempo em que geraram oportunidades de melhores negócios que puderam garantir a rentabilidade do negócio.

No último trimestre do ano passado, o mercado de café foi surpreendido por seguidas altas nas cotações, nas quais contribuíram para melhores preços de comercialização da colheita 19/20 e também para fixações de preço na modalidade do mercado futuro, em um momento em que o otimismo do produtor era baixo em relação a este fator para os próximos anos, considerando os fundamentos de oferta, demanda e estoque remanescente.

Mas afinal, quais os fatores determinantes para estas variações de preço e qual a dificuldade de sustentação destes valores?

É sempre complexo determinar um fato específico que desencadeia períodos de volatilidade de preços no mercado de commodities, uma vez que ele é composto por várias possibilidades analíticas nas quais, no cenário atual, as principais são os fundamentos de oferta e demanda e a atuação do mercado financeiro.

A diferenciação destas análises auxilia na visualização das possibilidades de alta, queda ou manutenção dos preços praticados. Se caso a variação de preço de café for relacionada a fundamentos de ofertas e demandas, à medida em que os fatos se concretizam, o movimento tende a ser mais consistente, como exemplo o surto de ferrugem na Colômbia em 2008, ou a seca no Brasil em 2014. Em ambos, houve quebra na produção, na qual foi necessário um período para a reposição dos estoques, o que resultou em um aumento e manutenção de preço. Por outro lado, alguns movimentos causados por fundos de investimento, tem um peso grande na variação de preço em um curto período, mas que não se mantém no médio e longo prazo, como observamos nos meses de novembro e dezembro de 2019.

Os fundos de investimentos são grupos administradores de capital disponível para investimentos, que buscam a valorização do mesmo através da oscilação de preços de ativos nas mais diversas bolsas de valores ao redor do mundo. No caso do café, cuja cotação é referenciada principalmente na bolsa de Nova Iorque (ICE Futures), também está suscetível a especulações destes grupos, nos quais podem gerar fortes variações de preço, mesmo que não haja mudança significativa no cenário da cafeicultura no curto, médio ou longo prazo. Para estes investidores, outros fatores macroeconômicos também são importantes na análise para sua tomada de decisão, como exemplo, cotações de moedas estrangeiras, políticas econômicas ao redor do mundo e suas incertezas, conflitos entre países importantes no comércio mundial, dentre outros fatores que tenham interferências econômicas em nível mundial.

No ano de 2019, estas movimentações ficaram claras tendo em vista as dificuldades qualitativas da safra; a reação do mercado frente a uma possível expectativa de geada e seu posicionamento após a concretização e a evolução dos preços no último trimestre e seu recuo nas últimas semanas de dezembro. Fatores estes demonstrados no gráfico que auxiliam na visualização do que realmente gerou tantos preços e cenários diferentes no durante os 365 dias de 2019.

Fonte: Comercialização de Café – Cocapec – Setor de Operações

O gráfico também ilustra o peso que os fundos de investimentos podem ter nas variações do preço do café, considerando a intensidade do movimento no final do ano, se comparado com as oscilações do segundo trimestre.

De fato, as análises sobre os movimentos das cotações do mercado de café possuem um nível de complexidade extremamente alto e com precisão geralmente baixa, pois são inúmeros os fatores que podem influenciar no preço desta commodity, inclusive alguns até mesmo bem distante das rotinas dos produtores e de difícil acesso. Portanto, o que pode auxiliar ao cafeicultor e sua tomada de decisão são análises mais precisas de variáveis que estão sem seu controle, como exemplo, seus custos de produção, na qual poderá lhe dar uma base de qual valor ideal de comercialização para que, independente dos motivos de variações de preço, quando surgir a oportunidade ele esteja pronto a se apropriar de melhores ganhos a sua propriedade.